Обучение 22 February 2020 в 08:02

Что показывает коэффициент абсолютной ликвидности (Cash Ratio)?

Коэффициент абсолютной ликвидности (Cash Ratio) – показывает способность компании выполнять свои краткосрочные обязательства, подлежащие погашению в течение года за счёт денежных средств и их эквивалентов. Cash Ratio – это отношение общей суммы денежных средств и их эквивалентов к текущим обязательствам компании.

Таким образом, значение коэффициента абсолютной ликвидности отражает мгновенную платежеспособность компании. Если компании, в определенный момент, понадобится погасить все текущие обязательства в срочном порядке, то коэффициент Cash Ratio покажет, способна ли компания сделать это без каких-либо других оборотных активов.

Cash Ratio является вариацией двух других более распространенных коэффициентов ликвидности: Current Ratio и Quick Ratio. При этом, в расчете коэффициента абсолютной ликвидности используются только самые быстрореализуемые активы – денежные средства и их эквиваленты плюс краткосрочные депозиты. Это позволяет назвать Cash Ratio наиболее консервативным, если сравнивать с другими коэффициентами ликвидности.

Все мультипликаторы и коэффициенты ликвидности от отрасли к отрасли имеют разные значения из-за специфики. Из-за низкой популярности коэффициента абсолютной ликвидности у него нет строго устоявшейся нормы. Чаще всего, нормальным значением коэффициента абсолютной ликвидности предприятия считается 0,2 – это означает, что компания способна полностью покрыть 20% обязательств со сроком до 12 месяцев за счёт денежных средств и их эквивалентов. В случае, когда у компании значение коэффициента абсолютной ликвидности меньше 0,2 – это говорит о том, что у компании недостаточно «моментальной» ликвидности, но это не означает, что у компании есть проблемы. С такими значениями нужно оценивать структуру краткосрочных обязательств, процентные ставки по ним и возможность использовать другие оборотные активы для покрытия текущих обязательств.

Если соотношение денежных средств компании больше 0,5 – это говорит о том, что у компании нерациональная структура оборотных активов, доля денежных средств, которые можно было бы направить в развитие бизнеса. Вместо того, чтобы инвестировать в прибыльные проекты, она позволяет деньгам застаиваться на банковских счетах. Но также, это может указывать на обеспокоенность компанией о будущих перспективах в отрасли, поэтом она накапливает защитную подушку капитала.

Как рассчитать коэффициент абсолютной ликвидности?

Для расчёта коэффициента текущей ликвидности возьмём итоговые финансовые результаты Microsoft за 2019 г. в долларах.

Cash Ratio — это отношение денежных средств и их эквивалентов к краткосрочным обязательствам.

​​Денежные средства и их эквиваленты (Cash and cash equivalents) – к денежным средствам относятся денежные средства в кассе и на банковских депозитах до востребования, а к эквивалентам денежных средств – краткосрочные высоколиквидные инвестиции, которые можно легко конвертировать в известные суммы денежных средств и которые подвержены лишь незначительному риску изменения стоимости.

Краткосрочные обязательства (Current liabilities) – суммарная задолженность, которую компания обязуется выплатить в срок до 12 месяцев за счет текущих активов. Выполнение этих обязательств производится исключительно за счет имеющихся у компании текущих активов. То, что остается после выплаты краткосрочных обязательств (разница между текущими активами и обязательствами) – это и есть оборотный капитал предприятия. В отчётах или обзорах аналитиков могут встречаться как «текущие обязательства». 

Cash Ratio = Cash and cash equivalents (денежные средства и их эквиваленты)/ Current liabilities (краткосрочные обязательства)

Источник: финансовая отчетность Microsoft

Таким образом, мы считаем Cash Ratio = $14224 млн / $88657 млн = 0,16. Не забываем приводить к общему числителю и знаменателю до «миллионов долларов».

Как видно из расчётов, значение коэффициента абсолютной ликвидности компании чуть ниже нормы  0,2 – это говорит о том, что у компании недостаточно «моментальной» ликвидности, но это не означает, что у компании есть проблемы. С такими значениями нужно оценивать структуру краткосрочных обязательств, процентные ставки по ним и возможность использовать другие оборотные активы для покрытия текущих обязательств.

Например, у Microsoft в кратксрочных обязательствах почти 50% – это краткосрочные незаработанные доходы (Short-term unearned revenue). Также, у IT гиганта есть краткосрочные вложения (Short-term investments) в размере $116110 млн, которые полностью могут покрыть краткросрочные обязательства. 

Готовый коэффициент Cash Ratio

Можно самостоятельно рассчитать значения коэффициента абсолютной ликвидности, или воспользоваться готовым расчетом. Для каждой компании наши алгоритмы рассчитывают все коэффициенты и мультипликаторы. 

Используйте для сравнения Cash Ratio между другими компаниями в отрасли скринер акций, а в данном случае, добавьте показатель «Коэффициент абсолютной ликвидности» самостоятельно, используя команду «Добавить колонку» в скринере.

Скринер – необходимый инструмент инвестора, который помогает правильно вложить деньги. Из тысяч компаний, представленных на бирже, по заданным параметрам вы отбираете те, которые интересуют вас.

Используйте пузырьковую диаграмму в карточке компании во вкладке «Оценка отрасли» для сравнительного анализа по «Коэффициент абсолютной ликвидности». С помощью отраслевого анализа, вы можете визуально оценить и понять, где находится компания, в которую вы инвестируете по сравнению с другими компаниями в отрасли.

Также в карточке компании во вкладке «Мультипликаторы», вы можете посмотреть расчёт Cash Ratio в динамике нескольких лет и понять, как компания чувствует себя по отношению к другим годам, а также использовать другие коэффициенты рентабельности.

Плюсы и минусы Cash Ratio

Рассмотрим недостатки и преимущества коэффициента абсолютной текущей ликвидности.

Плюсы:

  • Показывает способность компании покрывать свои краткосрочные обязательства, используя только денежные средства и их эквиваленты;
  • Представляет собой более консервативный взгляд на способность компании покрывать свои долги и обязательства;
  • Прост в расчётах, не дает однозначного ответа о ситуации в компании, могут возникнуть недопонимания, как в случае с Microsoft.

Минусы:

  • Для большинства компаний нереально поддерживать высокий уровень денежных средств, для покрытия текущих обязательств, что делает этот коэффициент менее популярным у инвесторов и аналитиков;
  • Чрезмерная обобщенность пассивов, нужно смотреть на структуру краткосрочных обязательств для более точного понимания ситуации;
  • Недостаточно для принятия правильного инвестиционного решения одного коэффициента, нужно при анализе применять несколько показателей.

Полезная информация и никакого спама

Хотите быть впереди рынка? Начните прямо сейчас!

Зарегистрироваться

Календарь инвестора

Хотите быть в курсе всех событий? Начните прямо сейчас!

Календарь инвестора
Зарегистрироваться
Читайте также

В поисках прибыли

Результаты наших портфелей на российском рынке за 18-22 марта 2024 г.

В конце каждой недели мы подводим промежуточные итоги портфеля Finrange и делимся результатами. Рассказываем сколько заработали на фондовом рынке.

24 March, 21:03

Аналитика

Акции Группа Астра +7% за день. Почему растут акции?

Узнайте, почему акции российского разработчика операционных систем, Группы Астра, внезапно выросли на более чем 7% сегодня. Возможные причины включают в себя отчёт за 2023 год, возможное проведение SPO, а также положительный новостной фон.

21 March, 23:03

ТОП-5 акций по дивидендной доходности