Руководство частных компаний на определённом этапе задумывается о выходе на биржу. Это кульминационный момент роста, после которого бизнес становится публичным, и акции может купить любой желающий. Стать акционером можно и раньше, если принять участие в Pre-IPO.
Что такое Pre-IPO
IKEA, Huawei, Mars – эти корпорации широко известны, однако их акции не продаются. Причина? Либо не хотят, либо пока не готовы к выходу в публичное поле и выпуску ценных бумаг.
Большинство крупных бизнесов стремится выпустить акции по многим причинам. Главная из которых – привлечь деньги на развитие.
Провести IPO – самый дешёвый вариант. Взять кредит – начислят проценты; выпустить облигации – придётся оплачивать купоны. При продаже акций финансовых обязательств у компании нет.
До первого выпуска ценных бумаг обычно проходит 10-12 лет и несколько раундов финансирования. За несколько месяцев или лет до размещения частная компания предлагает инвесторам купить часть акций. Другими словами, поучаствовать в Pre-IPO.
Отличие от IPO
Покупка акций непосредственно до старта торгов, на условиях банка-андеррайтера, организующего выход на биржу, означает участие в IPO.
При удачном исходе цена акции на открытых торгах окажется выше, чем предлагал андеррайтер. Тогда акционер получает прибыль.
Pre-IPO инвестор – тот, кто покупает акции за несколько месяцев или лет до их размещения на бирже. Это долгосрочные инвестиции: от года до нескольких лет. Придётся дождаться, пока компания подготовится к выпуску акций, получит согласие регулятора и пройдёт время после IPO, чтобы получить доход.
До этого момента узнать о готовящемся IPO можно по косвенным показателям и инсайдерской информации.
Pre-IPO – преимущества перед IPO
● Потенциальная доходность выше
Участие в Pre-IPO сопряжено с повышенными рисками, поэтому акции продаются дешевле, чем перед IPO. Чем выше разница стоимости с начальной ценой, тем больше доход инвестора.
Учтите, продать акции сразу после старта торгов запрещено в большинстве случаев. Должен пройти lock-up период, от 3 месяцев до полугода. Касается как Pre-IPO, так и IPO инвестиций.
● 100% аллокация
Под аллокацией понимают количество ценных бумаг, которое брокер готов дать продать желающим. Если акциями компании интересуется широкий круг, на всех не хватает. Поэтому ко времени IPO аллокация сильно снижается и доходит до 0%, что значит для инвестора отказ в удовлетворении заявки.
Плюс Pre-IPO в том, что аллокация здесь равна 100%. Условно, покупайте столько акций, сколько хотите!
● Небольшая волатильность
На бумаги частных компаний не сильно влияет ситуация на фондовом рынке, поэтому изменения их стоимости минимальны.
Риски инвестиций в Pre-IPO
● Банкротство компании, падение рынка
В случае чрезвычайных обстоятельств, экономического кризиса и изменения законодательства бизнес может оказаться на грани банкротства. От планов провести IPO в таком случае вероятно откажутся.
● Изменчивость планов по выходу на IPO
Выход на биржу порой занимает больше времени, чем рассчитывает руководство. Его могут отложить по разным причинам. Или вовсе отказаться: компания решит остаться частной на неопределённый срок. Инвестор в таком случае может перепродать акции.
● Пониженная ликвидность
Возможность быстро перевести актив в деньги говорит о высокой ликвидности. До старта торгов ликвидность акций пониженная: их сложно купить и продать.
Как снизить Pre-IPO риски
Выбирайте компании с внушительной капитализацией, около $1 млрд и выше. Крупные и быстрорастущие бизнесы чаще всего выходят на биржу, когда об этом свидетельствуют и другие признаки.
Коротко
Инвестиции в Pre-IPO проводят до выхода частной компании на биржу, на несколько месяцев или лет. Акции продают, как правило, по меньшей цене, чем на IPO. Аллокация – 100%.
Это долгосрочный актив с низкой ликвидностью, со средним уровнем риска. Главный плюс Pre-IPO в более высокой потенциальной доходности, чем при IPO.
