Период блокировки или lock-up –заранее установленный отрезок времени, в который инвесторам не разрешено продавать ценные бумаги компании. Он начинается с момента размещения акций на бирже.
Зачем нужен Lock-Up акций
Купившие свои акции на этапе IPO или раньше инвесторы могут обрушить котировки с началом торгов, если все разом начнут избавляться от бумаг в надежде зафиксировать прибыль.
Особенно «опасны» не частные инвесторы, а держатели крупных пакетов акций – инсайдеры: основатели, ранние инвесторы, высшие менеджеры и сотрудники. Сюда же относятся крупные фонды и банки. Они владеют большей частью акций компании. Доля частных инвесторов, как правило, мала: около 20%.
Один единственный инсайдер может спровоцировать обвал, перепродав свою долю акций в первую неделю торгов.
Как долго длится Lock-Up период
Обычно период блокировки IPO длится от 90 до 180 дней с момента выхода компании на биржу. Точные данные указаны в проспекте эмиссии и могут варьироваться. С окончанием lock up периода ограничения по торговле снимаются.
Наблюдения показывают: как правило, после снятия блокировки акции теряют в стоимости от 1% до 3%. Что открывает для не участвовавших в pre-IPO и IPO инвесторов возможность приобрести бумаги после их размещения на бирже.
Период блокировки IPO Facebook (Meta)
Lock-up акций Facebook – показательный пример того, как условия блокировки влияют на стоимость ценных бумаг.
Компания ввела для инсайдеров жёсткие ограничения на продажу акций. Выпуск инсайдерских бумаг состоялся в пять этапов и растянулся до середины 2013 года.
В первые три месяца после IPO в мае 2012 года инвесторы не могли продать 271 млн акций. Как только ограничения были сняты, бумаги Facebook потеряли 50% стоимости по сравнению с ценой акций в первый день на бирже: с $38 до $19,69.
Первый крупный инвестор Facebook Питер Тиль после окончания lock-up периода продал 80% своих активов, заработав на инвестициях миллиард долларов.
Коротко о главном
- lock-up период начинается с момента, когда компания становится публичной;
- длится 3-6 месяцев в большинстве случаев;
- блокировка не позволяет инвесторам продавать акции, купленные на ранних этапах инвестирования;
- стоимость акций в первый день после окончания lock-up периода часто падает.
