Аналитика 2 August 2019 в 17:08

Энел Россия - ждём попутного ветра

Энел Россия опубликовала финансовые результаты за I полугодие 2019 г. по МСФО. Выручка компании по итогам отчётного периода выросла на 4,7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – до 16,1 млрд руб., за I полугодие 2019 г. рост составил 3,8% - до 35,3 млрд руб. Показатель EBITDA вырос за 6 мес. на 14,3% – до 8,8 млрд руб. Компания в I полугодие 2019 г. получила чистый убыток в размере 2,1 млрд руб., по сравнению с прибылью в 3,4 млрд руб. в аналогичном периоде прошлого года. За II квартал чистый убыток составил 5,1 млрд руб.

Рост выручки обусловлен ростом продаж электроэнергии в Центральную часть России, где более высокие рыночные цены, а также на Урале в результате снижения отпуска электроэнергии гидроэлектростанциями и увеличения экспорта электроэнергии из первой ценовой зоны. Еще один фактор, повлиявший на рост – это рост выручки от продажи мощности, которая обусловлена ежегодным увеличением регулируемых тарифов и более высокой ценой конкурентного отбора мощности (КОМ) в связи с ее индексацией в 2019 г. Чистый убыток появился в результате обесценения в размере 8,4 млрд руб. из-за продажи Рефтинской ГРЭС. Сделка по продаже Рефтинской ГРЭС может быть закрыта до конца года, после этого компания еще в течение 6-12 мес. будет эксплуатировать станцию, пока покупатель получает необходимые разрешения и лицензии.

Рост показателя EBITDA обусловлен за счет увеличения выручки и снижения постоянных затрат на 16%, на которые, в свою очередь, повлияла отмена налога на движимое имущество в 2019 г., а также снижения затрат на персонал по причине пересмотра части обязательств по расходам на персонал, относящихся к Рефтинской ГРЭС.

Но, компания ожидает снижения EBITDA в 2020-2021 гг. после продажи Рефтинской ГРЭС. По прогнозам компании, снижение показателя в 2020 г составит 2,8 млрд руб. В этой сумме 5,3 млрд руб. составит падение EBITDA в результате сделки, которое компенсируется снижением капзатрат на 2,5 млрд руб. В 2021 г. Энел Россия ожидает снижение EBITDA на 4,6 млрд руб. из-за завершения выплат по договорам о предоставлении мощности.

Чистый долг компании по состоянию на 30 июня 2019 г. увеличился на 2,8% – до 19,9 млрд руб. на фоне роста капитальных затрат. В данный момент CAPEX направляется на ветровики, именно они по мнению компании восстановят финансовые показатели после 2021 г.

Таким образом, компания входит в новый инвестиционный цикл, весь свободный денежный поток будет направляться на строительство ветрогенераторов. После, Энел Россия станет первой компанией в России с возобновляемыми источниками энергии. Набирать позицию стоит в конце 2021 г. — перед запуском ветряков, а до тех пор, про данную историю можно забыть.

Полезная информация и никакого спама

Хотите быть впереди рынка? Начните прямо сейчас!

Зарегистрироваться

Календарь инвестора

Хотите быть в курсе всех событий? Начните прямо сейчас!

Календарь инвестора
Зарегистрироваться
Читайте также

В поисках прибыли

Результаты наших портфелей на российском рынке за 18-22 марта 2024 г.

В конце каждой недели мы подводим промежуточные итоги портфеля Finrange и делимся результатами. Рассказываем сколько заработали на фондовом рынке.

24 March, 21:03

Аналитика

Акции Группа Астра +7% за день. Почему растут акции?

Узнайте, почему акции российского разработчика операционных систем, Группы Астра, внезапно выросли на более чем 7% сегодня. Возможные причины включают в себя отчёт за 2023 год, возможное проведение SPO, а также положительный новостной фон.

21 March, 23:03

ТОП-5 акций по дивидендной доходности