Рентабельность до налогообложения (Pretax margin, Pretax Profit Margin) – показатель, отражает прибыльность компании до выплаты налогов, определяется, как отношение прибыли до налогообложения к выручке.
Данное соотношение показывает инвестору процент продаж, который превратился в прибыль, то есть какую прибыль получила компания за каждый рубль продаж до вычета налогов.
При высоком уровне рентабельности до налогообложения и устойчивой положительной динамике считается, что компания имеет эффективную модель бизнеса, правильное ценообразование и обладает признаками финансового здоровья. Если прибыльность низкая или снижается, значит у компании проблемы с правильной организацией деятельности и подходом к ценообразованию.
Для повышения прибыльности, компании проводят мероприятия по поиску баланса между увеличением продаж и снижением затрат. Маржа до налоговой прибыли позволит определить, насколько компании преуспели в достижении этой цели.
Как правило, инвесторы сравнивают коэффициенты рентабельности компаний друг с другом в скринере акций.
Как рассчитать показатель рентабельности до налогообложения?
Для расчёта коэффициента текущей ликвидности возьмём итоговые финансовые результаты Mastercard за 2020 г. в долларах.
Рентабельность до налогообложения - получается путем отношения прибыли до налогообложения к выручке.
Рентабельность до налогообложения (Pretax margin) = Income Before Taxes (прибыль до налогообложения) / Revenue (выручка) x 100%
Прибыль до налогообложения (Income Before Taxes) – это разница между валовой прибылью и расходами непроизводственного назначения, к которым относятся административно-управленческие расходы и расходы по сбыту произведенной продукции. Если по-простому, всё что осталось после вычетов всех статей из валовой прибыли до выплат по налогам. Обычно компании указывают показатель в «отчете о прибылях и убытках», как и выручку.
Выручка (Sales, Revenues) — это денежные средства, получаемые компанией от реализации, продажи ее товаров или услуг.
Источник: финансовая отчетность Mastercard
Таким образом, мы считаем Pretax margin = $7760 млн / $150301 млн *100% = 50,72%. Не забываем приводить к общему числителю и знаменателю до «миллионов долларов».
Готовый коэффициент Pretax margin
Можно самостоятельно рассчитать значения коэффициента рентабельности до налогообложения, или воспользоваться готовым расчетом. Для каждой компании наши алгоритмы рассчитывают все коэффициенты и мультипликаторы.
Используйте для сравнения Pretax margin между другими компаниями в отрасли скринер акций, а в данном случае, вкладку «Рентабельность» или добавить колонку с показателем самостоятельно.
Скринер – необходимый инструмент инвестора, который помогает правильно вложить деньги. Из тысяч компаний, представленных на бирже, по заданным параметрам вы отбираете те, которые интересуют вас.
Используйте пузырьковую диаграмму в карточке компании во вкладке «Оценка отрасли» для сравнительного анализа по «Рентабельности до налогообложения». С помощью отраслевого анализа, вы можете визуально оценить и понять, где находится компания, в которую вы инвестируете по сравнению с другими компаниями в отрасли.
Также в карточке компании во вкладке «Мультипликаторы», вы можете посмотреть расчёт Pretax margin в динамике нескольких лет и понять, как компания чувствует себя по отношению к другим годам, а также использовать другие коэффициенты рентабельности.
Плюсы и минусы показателя рентабельности до налогообложения
Рассмотрим недостатки и преимущества коэффициента рентабельности по прибыли до налогообложения.
Плюсы:
- Помогает инвесторам сравнить конкурирующие компании, а также компании со значительными различиями по размеру и масштабу в одной отрасли;
- Полезен при анализе автономной прибыльности операций компании, поскольку он исключает налоговые расходы;
- Полезен для оценки годового органического роста, который переживает компания, поскольку она фокусируется на внутренней ценности, которую генерирует бизнес;
- Показывает эффективность компании и бизнеса.
Минусы:
- Не эффективен для сравнения компаний из других секторов, поскольку в каждой отрасли обычно существуют разные операционные расходы и модели продаж, а самое главное налоговая нагрузка. Особенно это видно, в горнодобывающих и нефтегазовых компаниях, в виде НДПИ.
