Справочник инвестора

ROA (Рентабельность активов)

Что показывает рентабельность активов?

Рентабельность активов (Return On Assets, ROA) – показывает эффективность использования активов компанией. Другими словами, ROA показывает сколько чистой прибыли приносит компания за счёт собственных активов.

В отличие от ROE, рентабельность активов учитывает не только акционерный капитал, но и заемные средства компании. Таким образом, чем больше компания имеет заемных средств, тем больше разница между ROE и ROA, то есть, показатель рентабельности активов уменьшается, если сумма заемных средств растет.

При анализе, очень полезно, отслеживать исторические данные о рентабельности активов и динамику их изменений. Если значение ROA снижается, то есть повод детально разобрать компанию и выявить причины отрицательной динамики показателя. Чаще всего это зависит от падения чистой прибыли или роста обязательств компании.

Если говорить о норме рентабельности активов, то она, как и другие показатели эффективности зависит от отрасли. Так, например, для капиталоёмких отраслей (электроэнергетика) показатель будет ниже. Для компаний не требующих больших капитальных вложений и вложений в оборотные средства (компании сферы услуг) рентабельность будет выше.

Нам, как инвесторам, важно, чтобы ROA компании, акции которой мы хотим приобрести, был выше среднего по отрасли и показывал положительную динамику последние несколько лет. Как правило, инвесторы сравнивают коэффициенты рентабельности компаний друг с другом в скринере акций.

Как рассчитать рентабельность активов?

ROA — это отношение чистой прибыли к активам компании и умноженное на 100%:

ROA = Чистая прибыль (Net Income) / Активы (Total Assets) x 100%

Чистая прибыль – прибыль, полученная за вычетом всех статей расходов и налогов.

Источник: финансовая отчетность Лукойла

​​Активы – принадлежащие компании материальные ценности, денежные средства и долговые обязательства. 

Источник: финансовая отчетность Лукойла

Таким образом, мы считаем ROA = 640178 млн руб. / 5947050 млн руб.*100% = 10,76%. Не забываем приводить к общему числителю и знаменателю до «миллионов рублей».

Плюсы и минусы коэффициента ROA

Плюсы:

ROA показывает эффективность компании;

Позволяет сделать первичной фильтр по эффективности компании, при сравнении и отсечь лишние;

Прост в расчётах и понимании;

В расчете ROА используется не только собственный капитал компании, но и учитываются обязательства компании, что позволяет показателю отражать все источники для генерации прибыли.

Минусы:

При сравнении ROA двух компаний стоит обращать внимание структуру активов, иначе можно сделать ложный вывод о компании;

Чистая прибыль часто подвержена бухгалтерским манипуляциям, соответственно показатель чистой рентабельности может быть не достоверный;

Правило «чем выше показатель рентабельности активов, тем лучше» работает не всегда из-за небольшого размера или отрицательного капитала.