Аналитика 6 February, 15:02

Что происходит с Яндексом? Что будет с акциями?

Вчера появились подробности по разделению Яндекса. Нидерландская головная компания Yandex N.V., договорилась о продаже российского бизнеса за 475 млрд руб. консорциуму частных инвесторов.

Кто покупает российский Яндекс?

  • ЗПИФ "Консорциум.Первый" во главе с менеджерами "Яндекса"
  • Структуры "ЛУКОЙЛа"
  • Экс-зампред "Газпрома" Александр Рязанов
  • Основатель LETA Capital Александр Чачава
  • Генеральный директор "Инфинитума" Павел Прасс

Интересно, то, что в сделке не участвует ВТБ и Владимир Потанин, о которых писали СМИ ранее, в составе новых акционеров нет.

Процесс разделения Яндекса

Соглашение учитывает требование российских властей о продаже активов компании за рубежом с дисконтом в 50% от рыночной стоимости. По сделке планируется оплата частично акциями, частично деньгами. Таким образом, продавец получит не менее 230 млрд руб. в юанях и до 176 млн акций Yandex N.V. класса "А".

Сделка будет проходить в два этапа:

1. Продажа контрольного пакета в 68% состоится в I пол. 2024 г. Здесь потребуется разрешения от властей и одобрения акционеров Яндекса.

2. Закрытие сделки спустя 7 недель после первой части.

По итогам сделки головной компанией Яндекса станет недавно зарегистрированное в России МКАО. Затем, Нидерландская Yandex N.V. проведёт делистинг акций с МосБиржи. После чего, МКАО должна выпустить свои.

Таким образом, российская компания останется частной и публичной. Российские инвесторы получают основные прибыльные бизнесы, за исключением иностранных стартапов (Nebius, Toloka, Avride и TripleTen) и дата-центр в Финляндии. 

Напомню, к российским активам относятся поиск, городские услуги, развлекательные и образовательные сервисы, облачные технологии, автономные автомобили и технологии ИИ. По данным Яндекса, на них приходилось около 95% всей выручки компании.

Что будет с акциями Яндекса у розничных инвесторов?

Важный вопрос для людей, у которых есть акции на МосБирже, это то, что они получат после сделки. В официальном объявлении сказано, что после того, как сделка будет одобрена акционерами и получит разрешение от регуляторов, инвестиционный фонд может предложить владельцам акций класса "А" различные варианты.

Один из таких вариантов – обмен акций голландской Yandex N.V. на акции российской МКАО "Яндекс". Это наиболее вероятный сценарий, который позволит акционерам получить долю в российской компании, но есть неопределенность относительно потенциального коэффициента обмена.

Мы по-прежнему не знаем его. Самым выгодным и справедливым будет обмен 1 к 1, при котором каждая акция голландской компании будет соответствовать одной акции МКАО. 

Часть полученных средств, Yandex N.V. планирует направить оставшимся акционерам через выкуп акций и сохранить листинг на Nasdaq. Не понятно, что будет с акциями, которые Евроклире – за пределами России. Если они останутся с бумагами голландской компании, то на МосБирже не должно быть навеса.

Считаю, что завершение процесса реструктуризации должно способствовать раскрытию фундаментальной стоимости Яндекса после получения листинга на МосБирже. Тем не менее из-за неопределённости с коэффициентом на хочу играть в русскую рулетку и брать на себя риск. Вышел из Яндекса ещё в декабре по 2650 руб. Косвенно, что все пройдёт нормально — это опционы у сотрудников! Не должны же их кинуть?

Больше об инвестициях и трейдинге вы найдете в нашем телеграм-канале.

С уважением, Дмитрий Баженов! Основатель сервиса по анализу акций Finrange.

Полезная информация и никакого спама

Хотите быть впереди рынка? Начните прямо сейчас!

Зарегистрироваться

Календарь инвестора

Хотите быть в курсе всех событий? Начните прямо сейчас!

Календарь инвестора
Зарегистрироваться
Читайте также

Аналитика

Итоги февраля 2024 г. Сколько заработали на бирже?

Прошёл февраль 2024 года, пора подвести итоги месяца. Подробнее о том на каких акциях и сколько заработали рассказываем в посте.

4 March, 11:03

Обучение

Что показывает мультипликатор PEG?

Узнайте, как использовать коэффициент PEG для оценки акций и принятия инвестиционных решений. Наша статья предлагает подробное руководство по использованию показателя PEG на примере Сбербанка.

3 March, 16:03

ТОП-5 акций по дивидендной доходности