Сегодня появилась информация о том, что ЕС планирует ввести новый 5-й пакет санкции в отношении России. В частотности, запретить импорт российского угля.
По оценкам экспертов, Россия занимает 3-е место по поставкам энергетического угля, который используется для выработки электроэнергии. Одновременно с этим, в Европе обсуждается переход электростанций на уголь из-за подорожания цен на газ.
Это может коснуться Мечела и Распадской, которые зарабатывают в Европе чуть больше 10% от выручки. В результате, мы увидели резкое снижение котировок компаний.
Мы считаем, что Распадская меньше всего пострадает от этого запрета и сможет быстро переориентировать продукцию на внутренний или азиатский рынок. По итогам отчётности за 2021 г. доля в Европе от общей выручке составила 11%, а год назад всего 4%.
При этом, есть интересный момент, почти 40% реализации на европейском рынке идёт через компанию трейдинговую компанию East Metals AG. Это дочерняя компания международного металлургического и горнодобывающего холдинга Евраз, который также владеет Распадской. В связи с этим, выручка отображается в европейском сегменте бизнеса, хотя на самом деле идёт распределение внутри Группы Евраз.
Также, нужно отметить, новые санкции требуют согласия со стороны всех участников Евросоюза. Например, Венгрия на стороне России и уже сегодня высказалась против запрета на импорт российского газа – об этом сообщил верховный представитель Союза по иностранным делам и политике безопасности Жозеп Боррель.
Поэтому в худшем сценарии, Распадская перенаправит экспорт в Азию, в лучшем – страны не смогут прийти к единогласному решению.
С уважением, команда аналитического сервиса Finrange!
