Описание компании
Lockheed Martin – американский крупнейший военно-промышленный конгломерат в мире, который производит оборудование, программное обеспечение и вооружение. Специализирующаяся в области авиастроения, авиакосмической техники, судостроения, робототехники, спутниковой связи, кибербезопасности компания также производит ракеты и системы управления огнем. Подробнее разбор бизнеса Lockheed Martin смотрите в обзоре.
Финансовые результаты Lockheed Martin
Lockheed Martin опубликовала финансовые результаты за III кв. 2021 г., которые на первый взгляд могут показаться неутешительными, но, стоит разобраться, и становится заметен весь потенциал компании в долгосрочной перспективе.
Выручка компании за отчетный период уменьшилась на 2,9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – до $16 млрд, что оказалось хуже рыночных ожиданий в $17,15 млрд. Основное снижение произошло в аэрокосмическом бизнес-сегменте – примерно на $400 млн. Стоит отметить, что в остальных сегментах выручка претерпела незначительные изменения, которые являются малозначительными. В III кв. 2021 г. компания поставила на 5 единиц больше нового истребителя F-35, на 4 военно-транспортных самолёта C-130J и заключила 1 дополнительную коммерческую программу по поставке вертолётов, однако количество заключенных международных программ по поставке вертолётов снизилось с 3 до 1.
Особое внимание стоит уделить тому факту, что компания, несмотря на снижение выручки, смогла сократить расходы и, таким образом, увеличить операционную прибыль почти на $100 млн, а прирост консолидированной операционной прибыли год к году составил практически 7%, учитывая снижение выручки почти на 3%.
Таким образом консолидированная операционная прибыль составила $2,3 млрд, не включающая в себя пенсионный расчетный сбор, который увеличился до $491 млн по сравнению с прошлогодними $469 млн. Наибольший прирост в операционной прибыли в III кв. 2021 г. произошёл в бизнес-сегменте роторных и ракетных систем – на $55 млн, что эквивалентно половине от общего прироста. Консолидированная операционная маржа увеличилась с 13% до 14,3%.
Чистая прибыль Lockheed Martin составила всего лишь $614 млн из-за пенсионных сборов в размере $1,7 млрд, что говорит нам о том, что скорректированная на эти сборы чистая прибыль составила примерно $2,2 млрд, а прирост год к году составил 6,32%.При этом, руководство Lockheed Martin улучшило прогноз на 2021 г. по скорректированной чистой прибыли и теперь ожидает показатель на уровне $27,17 на акцию против августовского прогноза в $26,7-27 на акцию, в то же время прогноз по годовой выручке за 2021 г. снижен до $67 млрд с $67,3-68,7 млрд в августе.
Таким образом, компания показывает успешный рост с хорошим запасом на будущее. В 2022 г. общие продажи истребителей F-35 Lockheed Martin планирует увеличить до приблизительно 150 единиц, что больше общих продаж 2020 г. на 27,5%. Компания активно заключает контракты с государством, отчего имеет стабильный свободный денежный поток, который направляет на обратный выкуп акций и выплату дивидендов.
Дивиденды & выкуп акций Lockheed Martin
В конце сентября руководство компании объявило о повышении дивидендов почти на 8% до $2,80 на акцию. Текущая дивидендная доходность составляет 0,84%. Дата закрытия реестра для получения дивидендов назначена на 1 декабря 2021 г. Форвардная годовая доходность составляет 3,4%.
Кроме этого, Lockheed Martin объявила о расширении программы обратного выкупа акций на общую сумму $5 млрд. В результате чего, общий объём buyback составит $6 млрд – это 6,2% от рыночной капитализации компании.
Комментарий
После слабого отчёта, акции Lockheed Martin потеряли более 10% за один день. Мы считаем, что участники рынка неоправданно резко отреагировали на финансовые результаты компании. По нашему мнению, компания после агрессивной программы выкупа акций вытащит котировки обратно. У Lockheed Martin остаётся сильный баланс и положительный свободный денежный поток, которые позволят сделать это. Реакция слишком эмоциональная, поэтому мы на американский портфель выделяем не больше 5%. #LMT
