- Выручка: 2,06 трлн руб. (-12% г/г)
- Чистая прибыль: 0,64 трлн руб. (-1,5% г/г)
Снижение показателей связано с эффектом высокой базы прошлого года. Результаты по РСБУ не отражают всю картину, а точнее показывают только около 40% выручки от МСФО без дочерних компаний. Более того, сейчас основные доходы будут за счёт Litasco – это дочерня компания Лукойла, которая зарегистрирована в ОАЭ и находится на 2-ом месте среди крупнейших покупателей российской нефти с начала года.
Исторический Лукойл направлял на дивиденды около 90-100% чистой прибыли по РСБУ, но по итогам 2022 года выплата составила около 60% прибыли. За I пол. 2023 г. компания выплатит 447 руб. – это меньше нашего прогноза и консенсус-прогноз «Интерфакса», который составлял 547 руб. на акцию.
Тем не менее, финальные дивиденды традиционно выше, чем промежуточные. Также, результаты во II пол. 2023 г. будут выше на фоне более высоких цен на нефть, девальвации рубля и дисконта на российскую нефть, который сейчас ниже, чем в I пол. 2023 г.
Сейчас в результатах РСБУ доходы от 4 российских НПЗ и акцизы, получаемые от государства, которые увеличатся ещё в IV кв. 2023 г. Также, хотим отметить, что Лукойл не поднял дивиденды от дочерних компаний. Поэтому можно рассчитывать, что они поступят в IV кв. 2023 г.
Таким образом, мы можем увидеть ещё дивиденды за II пол. 2023 г. +/- около 500 руб. Поэтому мы решили сократить позицию в среднесрочном портфеле с 15% до 5%, продав по 7300 руб. Получается не зря сокращали позицию до этого по мере роста котировок. Возможно, будем начинать откупать около 7000 руб. и ниже. Всё будет от ключевой ставки ЦБ РФ, которую могут ещё повысить в декабре.
Мы продолжаем откровенно делиться результатами и рассказывать честно о наших успехах и неудачах в Finrange Premium.
С уважением, команда аналитического сервиса Finrange!
