О компании
PayPal Holdings – американская компания, создавшая одну из крупнейших дебетовых платежных систем, имеющая свыше 200 млн пользователей, работающая с 25 национальными валютами в 202 странах мира.
Финансовые результаты PayPal Holdings
Основной источник выручки компании – транзакции, совершаемые пользователями, но помимо этого компания также имеет выручку от других услуг с добавочной стоимостью. Выручка PayPal выросла на 13,25% по сравнению с III кв. 2020 г. и составила $6,18 млрд. Основное изменение произошло в США – там выручка увеличилась на 23,26% и составила $3,48 млрд. В других географических регионах изменения не существенны. Причина прироста – сильный рост общей суммы транзакций, равно как и количества транзакций. Однако выручка оказалась ниже консенсус-прогнозов на 0,8%, связанная с более низким уровнем сезонных расходов потребителей.
В то же время, операционные расходы компании повысились на 14,65% – до $5,14, вызванные, в основном, увеличением расходов на проведение транзакций. На фоне этого, чистая прибыль компании прибавила всего лишь 6,46% по сравнению с III кв. 2020 г. и составила $1,09 млрд, что оказалось выше прогнозов. Более того, компания также нарастила свободный денежный поток. Прирост в III кв. 2021 г. составил 20,56% – до рекордных $1,29 млрд.
Дивиденды & выкуп акций PayPal Holdings
PayPal Holdings не выплачивает дивидендов держателям своих акций. На конец III кв. 2021 г. компанией было выкуплено примерно 7 млн акций общей стоимостью в $1,9 млрд, что составляет всего 0,78% от рыночной капитализации компании. Но по планам программы обратного выкупа акций от 2018 г. PayPal Holdings ещё предстоит выкупить общей суммой $6,6 млрд, что приблизительно равно 2,71% от рыночной капитализации.
Комментарий
После публикации отчёта акции PayPal упали на 11% из-за консервативных прогнозов компании на IV кв. 2021 г. В частности, участникам рынка не понравилось понижение по выручке компании в следующем квартале – ниже прогнозов.
Тем не менее, в III кв. компания показала довольно нейтральные результаты, несмотря на потерю одного из крупнейших клиентов – платформы eBay. Взамен, в III кв. 2021 г. PayPal Holdings заключила соглашение с Amazon об интеграции системы оплаты в интернет-магазин Amazon, что нашло положительный отклик у инвесторов. Также в отчётном периоде компания запустила платежи с использованием Venmo для Booking.
Мы считаем, что долгосрочно компания имеет хорошие перспективы для роста. Рентабельность PayPal Holdings остаётся на высоком уровне, по мультипликатору P/E, компания по-прежнему оценивается дорогой, но на 50% дешевле, чем года назад. Будем следить за котировками в поисках благоприятной точки входа. #PYPL
