О компании
Tapestry – американский международный холдинг, занимающийся производством аксессуаров уровня люкс. Компания оперирует тремя бизнес-сегментами: Coach, Kate Spade и Stuart Weitzman.
Финансовые результаты Tapestry
Выручка компании увеличилась на 26,33% по сравнению с аналогичным кварталом 2021 г. и составила $1,48 млрд. Основной прирост произошёл за счет увеличения продаж сегмента Coach. Продажи выросли на 27,35% – до $1,2 млрд. Стоит отметить, что основной прирост по всем сегментам произошёл в регионе Северной Америки, вызванный повышенным спросом на онлайн-продажи. В то же время, азиатский регион вызвал незначительное снижение общих продаж из-за карантинных ограничений и закрытий магазинов в Японии и, частично в Китае.
На фоне более активной онлайн-торговли был вызван прирост в общих, административных и рекламных расходах на 23,2% год к году – до $774 млн. Чистая убыток Tapestry слегка снизился на 2,1% – до $227 млн. Однако чистая прибыль, скорректированная на стратегическое развитие компании, составляет $235,1 млн, что на 1,47% выше уровня прошлого года.
Свободный денежный поток в I кв. финансового 2022 г. оказался отрицательным и составил $12 млн, что почти на 85% ниже, чем в аналогичном квартале 2021 г.
Дивиденды & обратный выкуп акций Tapestry
Компания на протяжении 12 лет стабильно выплачивает дивиденды, однако с 2020 г. сумма дивидендов упала на 75% из-за влияния пандемии на бизнес. Тем не менее, компания начала снова наращивать сумму выплачиваемых дивидендов. 11 ноября 2021 г. совет директоров Tapestry рекомендовал квартальные дивиденды в $0,25 на акцию. Текущая дивидендная доходность составляет 0,55%. Дата закрытия реестра для получения дивидендов назначена на 3 декабря 2021 г.
Вместе с этим, руководство объявило о дополнительном buyback. В течение финансового 2022 г. компания планирует выкупить акций общей суммой в $1,25 млрд, включая $250 млн, которые компания уже выкупила в текущем квартале. Из оставшихся $750 млн только $400 млн относятся к текущей программе выкупа акций, а другие $350 млн из предыдущей программы. Таким образом, Tapestry выкупит 6% от рыночной капитализации.
Комментарий
Финансовый 2022 г. Tapestry начала уверена, даже несмотря на снижение чистой прибыли, учитывая, что эти затраты – инвестиции в будущее компании. По остальным показателям произошёл значительный прирост, что говорит об успешном развитии компании и снижении влияния пандемии на объёмы продаж, вызванном активным развитием онлайн-торговли. Более того, руководство компании повысила прогнозы на следующий квартал. Ожидаемая выручка составляет $6,6 млрд, а чистая прибыль на акцию выросла с $3,45 до $3,50.
Несмотря на отрицательный свободный денежный поток, компания продолжает выплачивать дивиденды и увеличивать размер обратного выкупа акций, что в свою очередь сигнализирует об уверенности менеджмента в перспективах Tapestry. Тем не менее, есть риски, основанные на недостатке денежных средств и отрицательно свободном денежном потоке, что в свою очередь заставит компании увеличить долговую нагрузку. #TPR