О компании
Walt Disney – один из крупнейших медиаконгломератов индустрии развлечений в мире, чьи мультфильмы знает каждый с раннего детства. Компания развивается в различных направлениях, среди которых можно выделить основные: стриминговые сервисы и парки развлечений.
Финансовые результаты
В I кв. 2022 г. компания обновила рекорды и получила выручки на 34% больше, чем в аналогичном квартале 2021 г. и на 4,6% больше, чем в I кв. финансового 2020 г. – $21,82 млрд. Основным драйвером роста стало ослабление ковидных ограничений и увеличение количества посетителей, что хорошо отразилось на выручке от парков аттракционов и продаж фирменной продукции компании. Прирост год к году составил 101,62% – до $7,23 млрд.
Медиа сегмент компании также не остался в стороне, прибавив за год 15% к выручке – она увеличилась до $14,59 млрд. Выручка в сегменте спутникового и кабельного телевидения осталась практически неизменной, принеся компании 52,84% от общей выручки. Рост произошёл в сегменте стриминговых сервисов – на 34%, и в сегменте продаж контента и лицензирования, где рост составил 43%. Причины роста выручки заключаются в поднятии цены подписки и в росте объёма клиентов за счёт более низкой цены по сравнению с главным конкурентом – Netflix, также поднявшей цену на подписку.
В аналогичном квартале прошлого года компания получила околонулевую чистую прибыль, однако в этом году чистая прибыль Walt Disney составила $1,15 млрд. Тем не менее, это всё ещё не сравнимо с показателями 2019 г. – тогда компания получила $2,15 млрд. Причиной столь сильной разницы стал продолжающийся рост операционных убытков медиасегмента и рост общих расходов компании на 10,45% относительно 2020 г. и рост на 6,23% подоходного налога. На фоне этого свободный денежный поток компании также снизился на 74% относительно прошлого года, достигнув отрицательных значений.
Дивиденды & обратный выкуп акций
На данный момент компания не выплачивает второй год подряд дивиденды из-за отрицательного свободного денежного потока и не производит обратный выкуп акций, делая упор на инвестиции в развитие.
Комментарий
Несмотря на отсутствие дивидендов и программы байбэка акции компании выросли на 6,6% за сутки после публикации отчёта по причине того, что по основным показателям компания превзошла ожидания аналитиков. Прогноз по выручке был $20,27 млрд, а прогноз по показателю чистой прибыли на акцию был превзойдён на 44,83% – EPS в I кв. 2022 г. составила $1,06 на акцию, прирост год к году – 331%. Также был превзойдён консенсус-прогноз по количеству подписок Disney+ – 129,8 млн при прогнозе в 125,75 млн.
Тем не менее, компания всё ещё не вернулась к допандемийному уровню, хотя восстановление происходит весьма уверенно. Мы считаем, что компания имеет все возможности для дальнейшего роста в связи с ослаблением пандемии и повышением спроса на медиа сегмент компании, который выглядит более привлекательным на фоне конкурентов. #DIS
С уважением, команда аналитического сервиса Finrange!
