Ноябрь был богат на события, которые в значительной мере повлияли, как на финансовые рынки в целом, так и на наши инвестиционные портфели, в частности.
Основная причина – это появление нового штамма коронавируса из Южной Африки, которому дали название «Омикрон». По мнению ВОЗ, новый штамм представляет опасность, характеризуется повышенной скоростью передачи, а также ростом вирулентности или изменением клинических проявлений болезни. Кроме того, подобные варианты могут способствовать снижению эффективности существующих диагностических средств, вакцин и препаратов для лечения коронавируса.
Реакция многих стран в виде закрытия авиасообщения не заставила себя ждать. В связи с этим, мы наблюдали обвал цен на нефтяном рынке из-за возможного падения спроса на нефть и нефтепродукты в результате ковидных ограничений.
В связи с этим, пострадала незначительная часть стоимостного портфеля США, в частности та, где мы делали ставку на постковидное восстановление. Но зато, мы заработали на акциях Moderna +43,8%, которые выросли на фоне появления омикрона.
Масла в огонь подлил нефтяной картель ОПЕК+. Несмотря на обвал цен на нефть с $86 до $66 за баррель, он продолжает наращивать ее добычу на 400 тыс. барр. в сутки. Кроме этого, технический комитет ОПЕК+ сообщил, что ожидает профицита на рынке нефти в следующем году – это также оказало дополнительное давление на нефтяные котировки.
Тем временем, продолжает разгоняться инфляция во всём мире. И даже господин Пауэлл, наконец-то, признал высокую инфляцию, которую игнорировал на протяжении года. В результате, он заявил, что ФРС уже на ближайшем заседании рассмотрит вопрос об более ускоренном сворачивании программы экономического стимулирования.
Защитные акции сработали куда лучше, поэтому американский портфель даже прибавил +0,61% за ноябрь против снижения индекса S&P 500 на -1,01%. Это связано с тем, что по-прежнему формируем портфель и закрыли полностью позицию в акциях Moderna (+43,8%) и половину позиции в акциях HP inc (+25%). В результате, доля кэша составляет 62%.
На фоне этого произошли распродажи по всему миру. Сильнее всего за ноябрь упал российский фондовый рынок, кроме давления цен на нефть, негативное влияние оказывала нарастающая геополитическая напряжённость по отношению к России. Из разных источников и стран поступают новости о возможном вторжении России на территорию Украины. Во избежание риска, иностранные инвесторы выходят из российских активов, продавая ценные бумаги.
Кроме этого, глава Центрального банка РФ Эльвира Набиуллина сообщила, что продовольственная инфляция в России достигла двузначных значений. Добавив, если не снизить инфляцию сейчас, пострадают самые незащищенные группы населения. Таким образом, Банк России может ещё более агрессивно повышать ставку, что, в свою очередь, ударит по российскому рынку акций, особенно по дивидендным бумагам.
Об этом мы говорили ещё в конце октября, поэтому во время коррекции российского рынка, у нас значительная часть портфеля была в кэше. После чего на локальных минимумах мы начали выкупать акции, которые дают дивидендную доходность выше 10%. В результате, активный портфель РФ остался почти на месте, всего -0,29%, против падения индекса МосБижри на -6,25%. Дивидендный портфель РФ упал на 3,61% против индекса МосБиржи полной доходности на -6,25%.
Поддержку российскому рынку могут оказать предстоящие переговоры президента России и США, которые могут привести к уменьшению геополитической напряженности и давления на российский фондовый рынок. Таким образом, мы сохраняем российские акции в портфелях и продолжаем искать независимые сильные истории на американском рынке США. Что касается цен на нефть, то в четверг мы наблюдали сильный выкуп с $65,79 до $70,50 за баррель — это может сигнализировать о завершении коррекции на нефтяном рынке.
