Обучение 21 февраля 2020 в 18:02
Что показывает коэффициент Чистый долг/EBITDA?

Чистый долг/EBITDA (Net debt/EBITDA) – это коэффициент долговой нагрузки компании, который показывает способность платить по текущим кредитам и займам. По сути, отношение чистого долга к EBITDA указывает на то, как долго компании потребуется работать при текущем денежном потоке, чтобы погасить собственный долг.

Считается, что значение коэффициента «Чистый долг/EBITDA» не должно превышать 3. Такое значение означает, что компания не имеет чрезмерной задолженности и в состоянии обслуживать свои долговые обязательства. Если по-простому, то чем ниже значение коэффициента, тем лучше. Также нужно помнить о числителях и знаменателях показателя. При отрицательном значении мультипликатора «Чистый долг/EBITDA», если отрицательное значение у EBITDA, то компания убыточна. Если отрицательный чистый долг, то у компании либо нет кредитов и займов, либо большое количество денежный средств, что расценивается положительно.

И наоборот, если отношение чистого долга к EBITDA высокое, это указывает на высокую долговую нагрузку компании и дополнительные риски при инвестировании в организацию. Как правило, значение показателя у компании выше 4 или 5 считается высоким и рассматривается как стоп-сигнал для участников рынка, которые рассматривают ее для инвестиции. Несмотря на это, уровень долговой нагрузки сильно отличается по отраслям из-за различий в требованиях к капиталу и особенностей той или иной отрасли.

Показатель Чистый долг/EBITDA используется, как менеджментом, так и инвесторами для оценки финансовой устойчивости и платежеспособности компании. Также соотношение часто используется агентствами кредитного рейтинга для определения вероятности дефолта компании по её долгам.

Как правило, инвесторы сравнивают коэффициенты компаний друг с другом в скринере акций.

В данном коэффициенте вы можете встретить на месте показателя EBITDA, такие показатели(разновидности), как EBITEBIT margin и OIBDAOIBDA margin.

Показатель EBIT (earnings before interest and taxes) — это прибыль до вычета процентов и налогов. То есть, EBIT является промежуточным показателем прибыли до уплаты процентов и налогов, тогда как EBITDA учитывает ещё и амортизацию. Подробнее о показателе EBITDA, его расчётах можете ознакомиться здесь.

Показатель OIBDA (operating income before depreciation and amortization) – это значение операционной прибыли до вычета амортизации основных средств и нематериальных активов. В отличие от привычной для нас EBITDA, показатель OIBDA содержит только операционную прибыль и амортизацию, не учитывает финансовые доходы и расходы, а также налоговую нагрузку.

Зачастую компании при составлении отчетности по стандартам МСФО могут указывать такие строки статей, как: «Прочие доходы» или «Прочие не операционные доходы» (Other income / Other non-operational income), а также «Прочие расходы» или «Прочие не операционные расходы» (Other expenses / Other non-operational expenses) результаты деятельности, которую считают нерегулярной и не относящейся к основной операционной деятельности.

Таким образом, показатели OIBDA от EBITDA в части, используемой для расчета прибыли, могут быть идентичными, если компания не выделяет результаты по нерегулярным видам деятельности.

Как рассчитать Чистый долг/EBITDA?

Рассмотрим на примере финансовой долларовой отчётности Coca-cola за 2020 г. Net debt/EBITDA — это отношение чистого долга к прибыли до налогообложения, вычета процентов, износа и амортизации.

Чистый долг / EBITDA = Чистый долг (Net debt) / EBITDA

EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, Amortization) – отражает прибыль до уплаты налогов, процентов и амортизации. Упрощенно, EBITDA показывает, сколько денег компания заработает, если не будет платить государству, кредиторам и акционерам. Показатель EBITDA мы рассматривали ранее, поэтому возьмем значение в данной статье.

Чистый долг (Net Debt) – задолженность по долгосрочным и краткосрочным кредитам и займам за вычетом денежных средств и их эквивалентов. Чем ниже чистый долг, тем меньше компания должна кредиторам и банкам. Преобладание краткосрочных заимствований повышает риск утраты финансовой устойчивости, долгосрочных — снижает. 

Чистый долг = (Краткосрочные + Долгосрочные кредиты и займы) – денежные средства и их эквиваленты

Источник: отчётность Coca-cola

Чистый долг = (($2183 + $485) + $40125) - $6795 = $35998 млн

Таким образом, мы считаем Чистый долг/EBITDA = $35998 / $13092= 2,8x. Не забываем приводить к общему числителю и знаменателю до «миллионов долларов».

Готовый коэффициент Чистый долг/EBITDA

Можно самостоятельно рассчитать значения показателя Чистый долг/EBITDA, или воспользоваться готовым расчетом. Для каждой компании наши алгоритмы рассчитывают все коэффициенты и мультипликаторы. 

Используйте для сравнения Чистый долг/EBITDA между другими компаниями в отрасли скринер акций, или добавляйте нужную колонку с показателем самостоятельно.

Скринер – необходимый инструмент инвестора, который помогает правильно вложить деньги. Из тысяч компаний, представленных на бирже, по заданным параметрам вы отбираете те, которые интересуют вас.

Используйте пузырьковую диаграмму в карточке компании во вкладке Оценка отрасли для сравнительного анализа по различным показателям. С помощью «Отраслевого анализа», вы можете визуально оценить и понять, где находится компания, в которую вы инвестируете по сравнению с другими компаниями в отрасли.

Также в карточке компании во вкладке Мультипликаторы, вы можете посмотреть расчёт мультипликатора «Чистый долг/EBITDA и других показателей в динамике нескольких лет и понять, как компания чувствует себя сейчас по отношению к предыдущим 10-30 годам.

Плюсы и минусы коэффициента Чистый долг/EBITDA

Плюсы:

  • Оценивает долговую нагрузку компании и её способность обслуживать долг;
  • Помогает сравнить долговую нагрузку между компаниями одной отрасли;
  • Учитывает множество переменных при оценке и сравнении долговой нагрузки компании;
  • EBITDA можно использовать в кредитном и финансовом анализе;
  • Простой в понимании.

Минусы:

  • Не учитывает процентные ставки по обслуживанию долговой нагрузки;
  • Норма показателя чистый долг/EBITDA может сильно отличаться в зависимости от отрасли из-за разной рентабельности, налоговой нагрузки и других особенностей отрасли;
  • Каждая компания по-своему рассчитывает показатель EBITDA, что затрудняет сравнение компаний между собой;
  • Сложный в расчётах, поэтому используйте наш сервис по анализу акций.

Полезная информация и никакого спама

Хотите быть впереди рынка? Начните прямо сейчас!

Зарегистрироваться

Календарь инвестора

Хотите быть в курсе всех событий? Начните прямо сейчас!

Календарь инвестора
Зарегистрироваться
Читайте также

Аналитика

День Х или как прошли переговоры между представителями США и России?

Итоги переговоров между представителями США и Россией. Как отреагировали российские акции?

21 января, 16:01

Аналитика

Сбер запустил buyback, акции оттолкнулись от дна

Акции Сбера растут более чем на 4% после объявления buyback. На сколько повлияет выкуп акций на капитализацию банка?

20 января, 18:01

ТОП-10 акций по дивидендной доходности