Что показывает рентабельность продаж (ROS)?

Рентабельность продаж (Return on Sales, ROS) – определяет операционную эффективность компании. Простыми словами рентабельность продаж показывает, сколько генерирует компания прибыли от основной деятельности после вычета операционных и процентных расходов на одну единицу выручки.

Таким образом, чем выше коэффициент рентабельности продаж, тем эффективнее компания. Чтобы повысить рентабельность продаж, компании необходимо либо увеличить продажи при сохранении прежнего уровня операционных и процентных расходов, либо сократить и оптимизировать операционные и процентные расходы, если не удаётся увеличить выручку.

Также рентабельность продаж является аналогом операционной рентабельности, поэтому многие путают показатели ROS и Operating margin. Есть ключевое отличие, в рентабельности продаж в числителе используется показатель EBIT, вместо операционной прибыли. К тому же, операционная прибыль является принятой бухгалтерской величиной во всём мире, EBIT – нет.

Как правило, инвесторы сравнивают коэффициенты рентабельности компаний друг с другом в скринере акций.

Как рассчитать показатель рентабельности продаж?

ROS – это отношение EBIT к выручке, выраженное в процентах:

1. Выручка (Sales, Revenues) – это денежные средства, получаемые компанией от реализации, продажи ее товаров или услуг.

2. EBIT (Earnings Before Interest, Taxes) – это прибыль до уплаты налогов и процентов. EBIT = операционные прибыль + проценты (расходы и доходы)

3. ROS = EBIT / Выручка (Revenues) x 100%

Для расчётов возьмём итоговые финансовые результаты Яндекса за 2019 г. в рублях.  

Источник: финансовая отчетность Яндекса

EBIT = 24700 + 3315 + (-74) = 27941

Таким образом, мы считаем коэффициент ROS = 27941 / 175391 х 100% = 15,93%. Не забываем приводить к общему числителю и знаменателю до «миллионов рублей».

В результате чего, мы получили уровень рентабельности продаж Яндекса около 16%, что в свою очередь, является высоким показателем эффективности для такого технологичного конгломерата.

Готовый коэффициент ROS

Можно самостоятельно вычислить значения показателя ROS, или воспользоваться готовым расчетом и провести анализ рентабельности продаж в несколько кликов. Для каждой компании наши алгоритмы рассчитают все коэффициенты и мультипликаторы.  

Используйте скринер акций для сравнения ROS между другими компаниями в отрасли, найдя соответствующую вкладку, либо добавляйте нужную колонку с показателем самостоятельно. 

Скринер – необходимый инструмент инвестора, который помогает правильно вложить деньги. Из тысяч компаний, представленных на бирже, по заданным параметрам вы отбираете те, которые интересуют вас.

Используйте пузырьковую диаграмму в карточке компании во вкладке «Оценка отрасли» для сравнительного анализа по ROS и другим показателям. С помощью отраслевого анализа, вы можете визуально оценить показатель рентабельности продажи понять, где находится компания, в которую вы инвестируете по сравнению с остальными компаниями в отрасли.

Также в карточке компании во вкладке «Мультипликаторы», вы можете посмотреть расчёт значения показателя ROS и других показателей в динамике нескольких лет и понять, как компания чувствует себя сейчас по отношению к предыдущим 10-30 годам.

Плюсы и минусы коэффициента ROS

Ниже рассмотрим основные преимущества и недостатки показателя рентабельности продаж.

Плюсы

• Позволяет оценить компанию на операционном уровне;
• Учитывает операционные и процентные расходы, что в свою очередь позволяет объективно сравнивать компании;
• Не подвергается манипуляциям во внутренних статьях отчетности;
• Прост в понимании.

Минусы

• Сложность в расчётах показателя EBIT;
• Каждая компания по-своему рассчитывает и корректирует показатель EBIT, что затрудняет сравнение компаний между собой;
• Нет признанной нормы рентабельности продаж, нужно сравнивать компании только между собой и средним показателем одной отрасли;
• ROS не включает в себя структуру капитала, как такие показатели рентабельности: ROA, ROE и др.