Индекс Московской биржи за неделю упал ещё почти на 4% – до 3760,2 пунктов, тем самым, подошёл к нашим целевым ориентирам, которые мы установили в конце октября. В результате индекс скорректировался уже более чем на 12%, а некоторые акции упали ещё сильнее.
Российский фондовый рынок продолжает снижаться под давлением геополитики, несмотря на отскок международных индексов и цен на нефть. Инвесторы продолжают игнорировать фундаментальные факторы, опасаясь новых санкций в отношении России.
В прессе появилась информация, что США и ЕС готовятся отключить Россию от SWIFT, запретить конвертацию в доллары и евро и ввести санкции на банки. На что, акции Сбера отреагировали сильнее всех, снизившись более чем на 7%.
Мы считаем, что этот сценарий маловероятен, так как Россия крупнейший экспортёр нефти, газа, удобрений и других сырьевых товаров в США и Европу. Если бы запад на это решился, то он не смог бы оплатить поставку сырья, что в свою очередь, привело бы к более высокому спросу на сырьё и роста цен на него. В итоге инфляция, которая и так обновила многолетние максимумы в США и еврозоне, вырастит ещё выше – это приведёт к более быстрому и резкому росту процентных ставок.
Таким образом, более жёстких санкций не будет, война тоже маловероятно – остаётся только ждать, когда санкционная риторика снизится и фундаментальные факторы приведут к росту акций.
Тем временем, инфляция в России в ноябре достигла 8,4% по сравнению с 7,4% в предыдущем месяце. В связи с чем, повышаются шансы роста ключевой ставки Банка России до 8,5%. Это в свою очередь, оказывает давление на дивидендные акции, так как инвесторы уходят в безрисковые инструменты с аналогичной доходностью – облигации и депозиты.
На фоне вышеперечисленного, наши инвестиционные портфели по российскому рынку снизились вместе с рынком. О более конкретных действия и идеях, мы пишем для пользователей Finrange Premium.
