- Выручка: $2946 млн (+85,3% г/г)
- Чистая прибыль: $1139 млн (+191% г/г)
- Свободный денежный поток: $936 млн (+392% г/г)
За отчетный период Северсталь получила $2 946 млн выручки, что на 85,3% выше, чем за II кв. 2020 г. Рост выручки в основном объясняется выросшими на 30% средневзвешенными ценами на металлопродукцию в России и Европе.
При этом, нужно отметить, что по операционным результатам отчетность Северстали выглядит хуже, чем у других металлургов: ММК и НЛМК. Рост в производстве стали всего 1%, чугуна на 12% больше по отношению к тому же кварталу 2020 г. Продолжается падение по объемам проданного угля и железной руды. При сопоставлении итогов I полугодий снижение составил минус 17% и 26% соответственно.
Несмотря на это, показатель чистой прибыли демонстрирует позитивную динамику, +191,3% год к году и в отчетном периоде превысил $1139 млн за счёт эффекта низкой базы прошлого года.
Свободный денежный поток за отчетный период достиг $936 млн, что по итогам полугодия привело к почти 4-кратному росту при сопоставлении год к году. Рост обеспечен улучшением показателя EBITDA и некоторым уменьшением расходов на капвложения.
На фоне положительной динамики, при свободном денежном потоке в $936 млн, компания направляет его на дивиденды акционерами из расчета 84,45 руб. за 1 акцию с текущей дивидендной доходностью в 5%. При условии сохранения ценового уровня в III кв. 2021 г., компания может выплатить аналогичные дивиденды, оказывая дополнительную поддержку котировкам компании.
Руководство Северстали связывает свои успехи с эффективной бизнес-моделью и гибким подходом к реализации, но мы то знаем, что такие результаты достигнуты за счёт роста цен на сталь и эффектом низкой базы прошлого года. Несмотря на ожидаемую в течение последующих месяцев коррекцию, есть уверенность в достижении лучшей рентабельности и сильные итогов в предстоящих отчетных периодах.
Мы считаем, что на фоне роста цен на сталь, положительная динамика финансовых показателей сохранится, что в свою очередь приведёт к высоким дивидендам по итогам III кв. 2021 г. Таким образом, акции Северстали могут вернуться к историческим максимумам. Где-то там уже нужно будет выходить из акций, так как впереди возможная коррекция цен на сталь из-за наращивания производственных мощностей по всему миру, рост налоговой нагрузки и процентных ставок.
Мы, кстати, держим другого металлурга, а каких держите вы и почему именно их? #CHFM
Обзоры других металлургов:
- Операционные результаты ММК за II кв. 2021 г. Лучше конкурентов
- Операционные результаты НЛМК за II кв. 2021 г. Цены на продукцию решают
Ссылки по теме:
- Обзор акций Северстали: https://finrange.com/company/MOEX/CHFM
- Финансовые результаты Северстали: https://finrange.com/company/MOEX/CHFM/financial-statements
- Мультипликаторы Северстали: https://finrange.com/company/MOEX/CHFM/financial-statements
- Дивиденды Северстали: https://finrange.com/company/MOEX/CHFM/dividends
Данный аналитический материал не может рассматриваться или использоваться как индивидуальная инвестиционная рекомендация.
