Биография 19 января 2022 в 17:01

Бенджамин Грэм – бережливый инвестор, исследователь и учитель Уоррена Баффета

Ошибки в инвестициях стоят слишком дорого, вплоть до полной потери капитала. Бенджамин Грэм – человек, подробно и четко описавший происходящие на бирже процессы, помогая инвесторам защитить свои вложения и получать с него стабильный доход.

От инвесторов требуется внимательность и разумность при принятии инвестиционных решений. Именно к разуму инвестора обращается Бенджамин Грэм в своих трудах, посвященных инвестициям и основным принципам вложения средств. «Библией инвестора» называют книгу Грэма «Разумный инвестор», изданную в 1949 году и с тех пор многократно переизданную по всему миру. Описанные в ней процессы не теряют своей актуальности, подтверждая право «Разумного инвестора» на включение в золотой фонд литературы финансиста.

Кто такой Бенджамин Грэм?

Бенджамин Грэм (Benjamin Graham) не стал самым богатым финансистом на Земле, не заработал баснословных денег. В этом преуспели его ученики, включая знаменитого инвестора Уоррена Баффета, назвавшего Грэма личностью второй по значимости после отца.

На Уолл-стрит Грэм пришел 20-летним неопытным юношей, без квалификации и денег. За плечами не было даже базового экономического образования. В то время на бирже царил хаос, информация поступала разрозненно, а правила оставались негласными. На тот момент ФРС (исполняющий функции ЦБ США) работал всего год, а SEC (Комиссия по ценным бумагам) вообще не существовало.

В этих обстоятельствах Грэм стал работать с облигациями, а впоследствии перешел на акции. В те времена считалось, что инвесторы работают с облигациями, а торговля акциями – удел спекулянтов. Сам Бенджамин предлагал отойти от выбора инструмента и обратить внимание на поведение участника рынка.

Многогранность таланта Грэма позволила ему достичь успехов в нескольких направлениях – инвестирование, преподавательская работа, исследования и публикации, посвященные систематизации знаний инвестора. Жизненный путь Грэма не был безоблачным, однако преодолеваемые препятствия и сложности делали его сильнее и успешнее.

Путь к успеху

Американский финансист (фамилия при рождении – Гроссбаум) появился на свет 08.05.1894 г. в столице Великобритании, но практически сразу семья переезжает в Соединенные Штаты, где отец занялся фарфором, владея фабрикой по его производству. Со смертью отца (1903 г.) в дом пришла нужда, и мать, чтобы прокормить детей, открыла пансион. В расчете на обогащение, мать решила спекулировать акциями, но после 1907 года, в условиях паники в банковской сфере, валовой нацдоход США упал на 12%, промышленное производство упало на 17%, а все инвестиции семьи Бенджамина исчезли. Бережное отношение к деньгам и осторожность в вопросах инвестирования – это первый урок, усвоенный в эти годы молодым Грэмом.

В 16-летнем возрасте Бенджамин Грэм поступает в Колумбийский университет и получает стипендию. Еще до того, как получить диплом, Грэм получил предложение стать преподавателем на факультетах математики, филологии и философии, но выпускник, подталкиваемый своим деканом, решает поработать курьером в брокерской фирме Newburger, Henderson & Loeb. Достаточно быстро молодой человек делает карьеру от простого курьера до полноправного партнера конторы.

К 1923 году Грэм созрел для решения о запуске своего дела – инвесткомпании Graham Corporation. В течение следующих 2 лет компания работала успешно, принося доход Грэму и его партнерам. Позднее принято решение о роспуске и создании новой компании Benjamin Graham Joint Account, в которой Бенджамин получал повышенный процент от заработанного дохода.

После включения в состав Джерома Ньюмана компанию преобразовали в фонд Graham-Newman Corporation, успешно проработавшую на брокерском рынке в течение множества лет. Именно в нее поступит на работу Уоррен Баффет в самом начале своей карьеры.

Великая Депрессия заставила внести корректировки в стратегии управления компани, приносившей к 1929 году доход в 600 тысяч долларов. Крах на рынке ценных бумаг привел к появлению убытков – самых больших в жизни Грэма. Половина капитала оказалась потеряна, и компании пришлось искать новых инвесторов. На восстановление понесенных потерь компания потратила по меньшей мере 5 лет, а супруге Бенджамина пришлось вернуться к работе в качестве учителя танцев.

Сам Бенджамин сочетал управление инвестициями с преподавательской деятельностью в университете. Сложная ситуация в годы Великой Депрессии и преподавание в вузе помогли в исследовательской работе, в частности, создании теории инвестирования. Результатом такой комбинации стало появление значимых для инвесторов и финансистов книг:

  • 1937 г. - «Интерпретация финансовых отчётов» с описанием на основе фундаментальных показателей компании и «Запас и стабильность», книга, посвященная макроэкономике;
  • 1944 г. – выход книги «Мировые товары и мировая валюта» с рассмотрением были рассмотрены вопросы мирового стандарта с предложением товарного стандарта вместо золотого.
  • 1949 г. – выход самой известной книги Бенджамина Грэма «Разумный инвестор», посвященной основам инвестирования и анализу поведения рынков.

Последняя книга Грэма «Воспоминания старейшины Уолл Стрит», вышла уже после смерти Бенджамина Грэма.

Принципы Грэма

Пройдя через биржевой крах, Великую депрессию, череду спадов и подъемов, основываясь на собственную практику и наблюдения, в книге «Разумный инвестор» Грэм напутствует тех, кто собирается преуспеть в инвестировании:

  1. Уделяйте внимание самообразованию. Высокие результаты получат инвесторы, которые готовы к затратам «умственной и физической энергии» и освоению новых знаний и навыков. Полумерами не обойтись.
  2. Начинающим инвесторам нужны качественные инструменты. Грэм рекомендует диверсифицировать портфель из акций крупных компаний и лучших облигаций.
  3. Не думайте переиграть рынок, не тратьте усилия на это, никаких денег не хватит, чтобы победить.
  4. Не поддавайтесь внушениям, что инвестировать следует в определенную сферу, поскольку она перспективна. Не надо считать перспективы компании гарантией прибыли.
  5. Учитесь разделять инвестиции от спекуляций. Это поможет отделить разумные инвестиции от неразумных. Если инвестор начинает спекулировать, он действует неразумно.

В книге помимо общих рекомендаций, сделанных на основе многолетних наблюдений, есть более конкретные советы и разъяснения особенностей пассивной политики инвестирования. Особый акцент в «Разумном инвесторе» Грэм делает на диверсификации как защите от биржевых рисков. Пассивные инвестиции автор предлагает делать с портфелем из акций и облигаций в равном соотношении, либо с перевесом в сторону какого-либо из инструментов до 75%. В то же время, опасаясь инфляционных потерь, не стоит отказываться от облигаций полностью, важно диверсифицировать капитал.

Сервис Finrange – путеводитель инвестора, своевременно подсказывающий верные решения по созданию надежного и стабильного источника дохода. Регистрируйтесь на сервисе, чтобы открыть доступ к базе финансовой аналитики, отчетности по каждой из компаний. Оформите подписку, и ценная информация о компаниях, актуальные новости и обзоры – все это станет регулярно поступать «разумным» инвесторам, готовым повторить путь к финансовому успеху, описанный в фильме «Стать Уорреном Баффетом», самым знаменитым учеником Бенджамина Грэма.

Полезная информация и никакого спама

Хотите быть впереди рынка? Начните прямо сейчас!

Зарегистрироваться

Календарь инвестора

Хотите быть в курсе всех событий? Начните прямо сейчас!

Календарь инвестора
Зарегистрироваться
Читайте также

Аналитика

Финансовые результаты ТКС Холдинг за 2023 г. Выкуп акций, допэмиссия, поглощение Росбанка

Почему акции ТКС Холдинг падают в первый день торгов после переезда в Россию на фоне сильных финансовых результатов за 2023 год? Как пройдёт объединение Росбанка и Тинькофф, и зачем счёт? – разбираемся в обзоре.

18 мартa, 17:03

В поисках прибыли

Результаты наших портфелей на российском рынке за 11-15 марта 2024 г.

В конце каждой недели мы подводим промежуточные итоги портфеля Finrange и делимся результатами. Рассказываем сколько заработали на фондовом рынке.

17 мартa, 13:03

ТОП-5 акций по дивидендной доходности