Ошибки в инвестициях стоят слишком дорого, вплоть до полной потери капитала. Бенджамин Грэм – человек, подробно и четко описавший происходящие на бирже процессы, помогая инвесторам защитить свои вложения и получать с него стабильный доход.
От инвесторов требуется внимательность и разумность при принятии инвестиционных решений. Именно к разуму инвестора обращается Бенджамин Грэм в своих трудах, посвященных инвестициям и основным принципам вложения средств. «Библией инвестора» называют книгу Грэма «Разумный инвестор», изданную в 1949 году и с тех пор многократно переизданную по всему миру. Описанные в ней процессы не теряют своей актуальности, подтверждая право «Разумного инвестора» на включение в золотой фонд литературы финансиста.
Кто такой Бенджамин Грэм?
Бенджамин Грэм (Benjamin Graham) не стал самым богатым финансистом на Земле, не заработал баснословных денег. В этом преуспели его ученики, включая знаменитого инвестора Уоррена Баффета, назвавшего Грэма личностью второй по значимости после отца.
На Уолл-стрит Грэм пришел 20-летним неопытным юношей, без квалификации и денег. За плечами не было даже базового экономического образования. В то время на бирже царил хаос, информация поступала разрозненно, а правила оставались негласными. На тот момент ФРС (исполняющий функции ЦБ США) работал всего год, а SEC (Комиссия по ценным бумагам) вообще не существовало.
В этих обстоятельствах Грэм стал работать с облигациями, а впоследствии перешел на акции. В те времена считалось, что инвесторы работают с облигациями, а торговля акциями – удел спекулянтов. Сам Бенджамин предлагал отойти от выбора инструмента и обратить внимание на поведение участника рынка.
Многогранность таланта Грэма позволила ему достичь успехов в нескольких направлениях – инвестирование, преподавательская работа, исследования и публикации, посвященные систематизации знаний инвестора. Жизненный путь Грэма не был безоблачным, однако преодолеваемые препятствия и сложности делали его сильнее и успешнее.
Путь к успеху
Американский финансист (фамилия при рождении – Гроссбаум) появился на свет 08.05.1894 г. в столице Великобритании, но практически сразу семья переезжает в Соединенные Штаты, где отец занялся фарфором, владея фабрикой по его производству. Со смертью отца (1903 г.) в дом пришла нужда, и мать, чтобы прокормить детей, открыла пансион. В расчете на обогащение, мать решила спекулировать акциями, но после 1907 года, в условиях паники в банковской сфере, валовой нацдоход США упал на 12%, промышленное производство упало на 17%, а все инвестиции семьи Бенджамина исчезли. Бережное отношение к деньгам и осторожность в вопросах инвестирования – это первый урок, усвоенный в эти годы молодым Грэмом.
В 16-летнем возрасте Бенджамин Грэм поступает в Колумбийский университет и получает стипендию. Еще до того, как получить диплом, Грэм получил предложение стать преподавателем на факультетах математики, филологии и философии, но выпускник, подталкиваемый своим деканом, решает поработать курьером в брокерской фирме Newburger, Henderson & Loeb. Достаточно быстро молодой человек делает карьеру от простого курьера до полноправного партнера конторы.
К 1923 году Грэм созрел для решения о запуске своего дела – инвесткомпании Graham Corporation. В течение следующих 2 лет компания работала успешно, принося доход Грэму и его партнерам. Позднее принято решение о роспуске и создании новой компании Benjamin Graham Joint Account, в которой Бенджамин получал повышенный процент от заработанного дохода.
После включения в состав Джерома Ньюмана компанию преобразовали в фонд Graham-Newman Corporation, успешно проработавшую на брокерском рынке в течение множества лет. Именно в нее поступит на работу Уоррен Баффет в самом начале своей карьеры.
Великая Депрессия заставила внести корректировки в стратегии управления компани, приносившей к 1929 году доход в 600 тысяч долларов. Крах на рынке ценных бумаг привел к появлению убытков – самых больших в жизни Грэма. Половина капитала оказалась потеряна, и компании пришлось искать новых инвесторов. На восстановление понесенных потерь компания потратила по меньшей мере 5 лет, а супруге Бенджамина пришлось вернуться к работе в качестве учителя танцев.
Сам Бенджамин сочетал управление инвестициями с преподавательской деятельностью в университете. Сложная ситуация в годы Великой Депрессии и преподавание в вузе помогли в исследовательской работе, в частности, создании теории инвестирования. Результатом такой комбинации стало появление значимых для инвесторов и финансистов книг:
- 1937 г. - «Интерпретация финансовых отчётов» с описанием на основе фундаментальных показателей компании и «Запас и стабильность», книга, посвященная макроэкономике;
- 1944 г. – выход книги «Мировые товары и мировая валюта» с рассмотрением были рассмотрены вопросы мирового стандарта с предложением товарного стандарта вместо золотого.
- 1949 г. – выход самой известной книги Бенджамина Грэма «Разумный инвестор», посвященной основам инвестирования и анализу поведения рынков.
Последняя книга Грэма «Воспоминания старейшины Уолл Стрит», вышла уже после смерти Бенджамина Грэма.
Принципы Грэма
Пройдя через биржевой крах, Великую депрессию, череду спадов и подъемов, основываясь на собственную практику и наблюдения, в книге «Разумный инвестор» Грэм напутствует тех, кто собирается преуспеть в инвестировании:
- Уделяйте внимание самообразованию. Высокие результаты получат инвесторы, которые готовы к затратам «умственной и физической энергии» и освоению новых знаний и навыков. Полумерами не обойтись.
- Начинающим инвесторам нужны качественные инструменты. Грэм рекомендует диверсифицировать портфель из акций крупных компаний и лучших облигаций.
- Не думайте переиграть рынок, не тратьте усилия на это, никаких денег не хватит, чтобы победить.
- Не поддавайтесь внушениям, что инвестировать следует в определенную сферу, поскольку она перспективна. Не надо считать перспективы компании гарантией прибыли.
- Учитесь разделять инвестиции от спекуляций. Это поможет отделить разумные инвестиции от неразумных. Если инвестор начинает спекулировать, он действует неразумно.
В книге помимо общих рекомендаций, сделанных на основе многолетних наблюдений, есть более конкретные советы и разъяснения особенностей пассивной политики инвестирования. Особый акцент в «Разумном инвесторе» Грэм делает на диверсификации как защите от биржевых рисков. Пассивные инвестиции автор предлагает делать с портфелем из акций и облигаций в равном соотношении, либо с перевесом в сторону какого-либо из инструментов до 75%. В то же время, опасаясь инфляционных потерь, не стоит отказываться от облигаций полностью, важно диверсифицировать капитал.
Сервис Finrange – путеводитель инвестора, своевременно подсказывающий верные решения по созданию надежного и стабильного источника дохода. Регистрируйтесь на сервисе, чтобы открыть доступ к базе финансовой аналитики, отчетности по каждой из компаний. Оформите подписку, и ценная информация о компаниях, актуальные новости и обзоры – все это станет регулярно поступать «разумным» инвесторам, готовым повторить путь к финансовому успеху, описанный в фильме «Стать Уорреном Баффетом», самым знаменитым учеником Бенджамина Грэма.