Рентабельность активов (Return On Assets, ROA) – показывает эффективность использования активов организации. Другими словами, ROA показывает сколько чистой прибыли приносит компания за счёт собственных активов.
В отличие от ROE, рентабельность активов учитывает не только акционерный капитал, но и заемные средства компании. Таким образом, чем больше компания имеет заемных средств, тем больше разница между ROE и ROA, то есть, показатель рентабельности активов уменьшается, если сумма заемных средств растет.
При анализе, очень полезно, отслеживать исторические данные о рентабельности активов и динамику их изменений. Если значение ROA снижается, то есть повод детально разобрать компанию и выявить причины отрицательной динамики показателя. Чаще всего это зависит от падения чистой прибыли или роста обязательств компании.
Если говорить о норме рентабельности активов, то она, как и другие показатели эффективности зависит от отрасли. Так, например, для капиталоёмких отраслей (электроэнергетика) значение рентабельности активов будет ниже. Для компаний не требующих больших капитальных вложений и вложений в оборотные средства (компании сферы услуг) рентабельность активов по балансу будет выше.
Нам, как инвесторам, важно, чтобы ROA компании, акции которой мы хотим приобрести, был выше среднего по отрасли и показывал положительную динамику последние несколько лет. Как правило, инвесторы сравнивают коэффициенты рентабельности компаний друг с другом в скринере акций.
Как рассчитать рентабельность активов?
Рассмотрим на примере финансовой отчётности Лукойла за 2019 г. по МСФО и проведём расчёт уровеня рентабельности активов нефтегазовой компании.
ROA — это отношение чистой прибыли к активам компании и умноженное на 100%: ROA = Чистая прибыль (Net Income) / Активы (Total Assets) x 100%
Чистая прибыль – прибыль, полученная за вычетом всех статей расходов и налогов.
Источник: финансовая отчетность Лукойла
Активы – принадлежащие компании материальные ценности, денежные средства и долговые обязательства.
Источник: финансовая отчетность Лукойла
Таким образом, рентабельность активов составила: ROA = 640178 млн руб. / 5947050 млн руб.*100% = 10,76%. Не забываем приводить к общему числителю и знаменателю до «миллионов рублей».
Готовый показатель ROA
Можно самостоятельно вычислить значения показателя ROA, или воспользоваться готовым расчетом. Для каждой компании наши алгоритмы рассчитают все коэффициенты и мультипликаторы.
Используйте скринер акций для сравнения ROA между другими компаниями в отрасли, найдя соответствующую вкладку c рентабельностью активов, либо добавляйте нужную колонку с показателем самостоятельно.
Скринер – необходимый инструмент инвестора, который помогает правильно вложить деньги. Из тысяч компаний, представленных на бирже, по заданным параметрам вы отбираете те, которые интересуют вас.
Используйте пузырьковую диаграмму в карточке компании во вкладке «Оценка отрасли» для сравнительного анализа по ROA и другим показателям. С помощью отраслевого анализа, вы можете визуально оценить показатель рентабельности активов и понять, где находится компания, в которую вы инвестируете по сравнению с остальными компаниями в отрасли.
Также в карточке компании во вкладке «Мультипликаторы», вы можете посмотреть расчёт значения показателя ROA и других показателей в динамике нескольких лет и понять, как компания чувствует себя сейчас по отношению к предыдущим 10-30 годам.
Плюсы и минусы коэффициента ROA
Ниже, мы рассмотрим основные преимущества и недостатки показателя рентабельности активов.
Плюсы
- ROA показывает эффективность компании;
- Позволяет сделать первичной фильтр по эффективности компании, при сравнении и отсечь лишние на основе баланосовой отчётонсти;
- Прост в расчётах и понимании;
- В расчете ROА используется не только собственный капитал компании, но и учитываются обязательства компании, что позволяет показателю отражать все источники для генерации прибыли в отличие от ROE.
Минусы
- При сравнении ROA двух компаний стоит обращать внимание структуру активов, иначе можно сделать ложный вывод о компании;
- Чистая прибыль часто подвержена бухгалтерским манипуляциям, соответственно показатель чистой рентабельности может быть не достоверный;
- Правило «чем выше показатель рентабельности активов, тем лучше» работает не всегда из-за небольшого размера или отрицательного капитала.