За последние недели акции крупнейшего российского ритейлера бытовой техники и электроники упали более чем на 15%. Основанная причина – это SPO, основной владелец М.Видео, группа Сафмар продала 13,5% по 725 руб. в ходе вторичного размещения акций. Всё, что нужно знать об SPO, читайте в статье «Что такое SPO?».
Таким образом, free-float акций М.Видео увеличился в 2 раза и составил 24%. Рост акций в свободном обращении увеличивает ликвидность и инвестиционную привлекательность актива. Кроме этого, открывается долгосрочная перспектива – включение в индекс MSCI Russia, которое приведёт к притоку денежных средств в акции со стороны крупных индексных фондов и других крупных игроков.
Сейчас капитализация М.Видео в долларах составляет 1,85 млрд, для включения необходимо 3 млрд долларов. Подробнее параметры включения в индекс MSCI Russia можете узнать в статье об «Индексе MSCI Russia».
По данным организаторов размещения, спрос на акции М.Видео существенно превысил предложение. Российские инвесторы составили около 50% от общего спроса, еще около 25% пришлось на инвесторов из Великобритании. После SPO, доля основного акционера Сафмар, которой владеет миллиардер Михаил Гуцериев составила 60%.
В связи с вышеперечисленным, мы считаем, что SPO благоприятно скажется на акциях, но по текущим ценам мы не рекомендуем покупать акции, так как мультипликатор P/E Ltm=19,8 – это выше среднего собственного значения. По нашим оценкам, покупать акции М.Видео целесообразно ниже 500 руб.
