Коэффициент покрытия процентов (Interest Coverage Ratio) – это показатель задолженности, используемый для определения того, насколько легко компания может выплачивать проценты по непогашенной задолженности за счёт операционной прибыли. Он рассчитывается с помощью отношения операционной прибыли к выплате процентов компании за этот же период (процентные расходы).
Коэффициент Interest Coverage Ratio еще называется «начисленные проценты». Инвесторы и кредиторы используют его для определения рисков компании относительно ее текущего долга или будущих займов.
Измеряет запас прочности компании в отношении выплаты процентов по своему долгу в течение определенного периода. Коэффициент покрытия процентов используется для определения того, насколько легко компания может оплатить свои процентные расходы по непогашенной задолженности.
Значение коэффициента равное 1,5 или ниже, считается плохим и означает, что компания не способна покрывать процентные расходы. Хорошо, когда значение показателя растет или держится на достаточно высоком уровне.
Анализируя Interest Coverage Ratio ежеквартально в течение последних пяти лет, инвестор отслеживает улучшение или ухудшение коэффициента покрытия текущих процентов, либо коэффициент стабилен и остается на высоком уровне. Отношение также используют для сравнения способности разных компаний погашать свои проценты, что помогает принять верное инвестиционное решение.
Инвесторам следует опасаться снижения коэффициента покрытия процентов, поскольку это указывает на неспособность компании погасить долги в будущем.
Как рассчитать коэффициент покрытия процентов?
Рассмотрим на примере финансовой отчётности Western Union за 2020 г.
Interest Coverage Ratio – это отношение операционной прибыли к процентным расходам.
Interest Coverage Ratio = Operating Income (операционная прибыль)/Interest Expense (процентные расходы)
Данные по операционной прибыли и финансовых расходов можно взять, как из отчёта о прибылях и убытках, так и из нашего сервиса по анализу акций.
Источник: отчетность Western Union
Процентные расходы и входят в строку финансовых расходов, поэтому стоит обратиться к примечаниям в отчетности, где раскрывается структура финансовых расходов. В нашем случае, это примечание 12.
Считаем Interest Coverage Ratio = $967,3 млн / ($118,5) млн = 8,16. Не забываем переводить к общему числителю и знаменателю до «миллионов долларов».
Таким образом, у Western Union операционный доход превышает текущие процентные расходы в 8,16 раза – это очень хороший показатель. Компания легко может выплачивать проценты по непогашенной задолженности.
Готовый коэффициент Interest Coverage Ratio
Можно самостоятельно рассчитать значение коэффициента покрытия процентов, или воспользоваться готовым расчетом. Для каждой компании наши алгоритмы рассчитывают все коэффициенты и мультипликаторы.
Используйте для сравнения Interest Coverage Ratio между другими компаниями в отрасли скринер акций. Это необходимый инструмент инвестора, который помогает правильно вложить деньги. Из тысяч компаний, представленных на бирже, по заданным параметрам вы отбираете те, которые интересуют вас.
Используйте пузырьковую диаграмму в карточке компании во вкладке Оценка отрасли для сравнительного анализа по коэффициенту покрытия процентов. С помощью отраслевого анализа, вы можете визуально оценить и понять, где находится компания, в которую вы инвестируете по сравнению с другими компаниями в отрасли.
Также в карточке компании во вкладке Мультипликаторы, вы можете посмотреть расчёт Interest Coverage Ratio в динамике нескольких лет и понять, как компания чувствует себя по отношению к другим годам, а также использовать другие коэффициенты.
Плюсы и минусы показателя Interest Coverage Ratio
Рассмотрим недостатки и преимущества коэффициента покрытия процентов.
Плюсы
- Даёт возможность оценить, насколько легко компания может выплачивать проценты по непогашенной задолженности;
- Легко рассчитать по сравнению с Asset coverage ratio.
Минусы
- Анализ по данному коэффициенту стоит проводить только в одной и той же отрасли, и в идеале, когда компании имеют схожие бизнес-модели и показатели выручки (например Магнит и X5 Group). Некоторые отрасли и компании имеют поддержку со стороны государства (например Газпром или Роснефть), поэтому даже при относительно низком коэффициенте (1,5) покрытия процентов, компания сможет надежно покрывать свои процентные платежи. Другие отрасли, такие как промышленность, гораздо более волатильны и часто могут иметь более высокий минимальный порог покрытия процентов, например 3.
Показатель покрытия процентов используется для определения того, насколько легко компания может выплачивать проценты по непогашенной задолженности. Он оптимально подходит для оценки краткосрочного финансового состояния компании. Также, Interest Coverage Ratio используют для сравнения способности разных компаний погашать свои проценты, что может помочь при принятии инвестиционного решения.
